[資訊][股票]瑞信：別扼殺DRAM這隻金雞母，看好茂德和力晶

雖然花旗環球和巴黎證券先後調降DRAM族群評等，但瑞信證券卻強調「不要把金雞母給殺了！」，投資人如果把手中所有DRAM股票賣掉風險太高，因為DRAM產業表現仍然值得期待，只是要更慎選個股，並點名最看好茂德(5387)和力晶(5346)。

在操作建議上，瑞信證券指出首選為茂德，因為具有轉機題材，和力晶都是「優於大盤」評等，目標價分別為18元和28元，南科(2408)則因股價已高，而且無法受惠於這一波DRAM漲價，下半年獲利成長有限，評等降至「中立」，目標價維持在28元，並將華亞科(3474)首度納入個股追蹤名單，給予「中立」評等，目標價38元。


市場會開始看淡DRAM，原因不脫現貨價格面臨修正、明年供給增加造成供過於求，以及Vista效應可能已經反應完畢。瑞信證券預估，DRAM明年上半年全球供給將大於需求5%，但下半年就會回到供需平衡。在獲利表現上，儘管DRAM價格面臨修正，但台灣廠商今年毛利率都將超過30%，明年毛利率僅會小幅下滑，獲利表現依舊穩健，Vista效應也還沒完全發揮威力。

瑞信證券強調，台灣廠商目前的股價淨值比僅1倍，過去一年的股價更落後全球同業30-40%，但ROE卻有18-20%的表現，完全不輸Hynix和Elpida等DRAM大廠，下檔空間有限。