[資訊][基金]貨幣市場基金 下半年避風港

貨幣市場基金 下半年避風港

　國際油價維持高檔，加上全球經濟成長趨緩，一些投資專家建議下 半年在投資策略上可採偏保守投資方式，而風險相對較小的貨幣市場 基金，是另一種可以考量的投資標的。

　　貨幣型基金獲利性及風險性相對較小，主要投資標的為銀行存款、 債券、短期票券、附買回交易等等，除可以短期資金停泊外，長期而 言，也可以做為資產配置的避風港，用以平衡股債組合的風險，適合 定存族、保守或穩健型的投資人。

　　以美國共同市場基金來算，約有二一％相當兩兆美元屬於貨幣市場 基金，但目前國內的貨幣型基金數量並不多，僅少數國內貨幣型基金 或美元貨幣基金，而國泰投信近期於本月三十一日展開國內第一檔「 全球貨幣市場基金」的募集計畫，發行額度一百億元。

　　不過，雖然貨幣型基金波動性小，適合保守投資人，但由於國內新 台幣RP利率低，若投資人因而選擇投資國外貨幣型基金，也賺了利率 卻賠了匯率，如何避險就很重要。

　　國泰全球貨幣市場基金經理人彭木生指出，一般匯兌避險的方式， 包括遠匯避險和自然避險，但是採取遠期外匯避險，雖然沒有匯兌風 險，避險的成本太高，吃掉了利差。

　　至於採取一籃子貨幣的自然避險策略，只要匯損小於利差，策略就 成功，而成功的因素，就在於幣別的連動性，也就是挑選加權利率高 的貨幣，且其加權匯率與新台幣同向，在台幣兌美元升值的時候，雖 然發生匯兌損失，但外幣定存組合兌美元加權匯率也會升值，而產生 匯兌收益，抵銷部分匯兌損失。

　　彭木生表示，國泰投信計量化自然避險模組，也是先在市場當中， 挑選利率較高的外幣，並利用計量模型，篩選出一組外幣定存組合， 希望整體匯率走向與台幣一致。

　　以過去的自然避險模組回溯測試而言，最近十年組合平均年化報酬 率約在五％附近，而組合的波動性約在三％至四％，組合正報酬的比 率在八三％至九七％，時間越長，比例越高，投資期間越長，自然避 險的效果越佳。