[資訊][基金]荷銀投顧：拉丁美洲基金便宜又大碗

荷銀投顧：拉丁美洲基金便宜又大碗

　自第二季底以來，市場即籠罩在美國暫停升息的利多氣氛中，由七 月分新興市場相關基金表現仍領先其他族群即可略窺端倪。根據荷銀 投顧統計，第三季以來，也就是美聯準會預期升息一碼，暫停升息氣 氛開始瀰漫之際，新興市場相關基金表現最猛，其中又以新興東歐以 及拉丁美洲股票基金漲勢最為凌厲。

　　不過，就未來企業盈餘成長動能、股利率以及投資價值等做比較， 新興東歐市場仍具優勢，且目前已率先進行降息的市場，主要是今年 下半年以及明年的通膨目標傾向下滑，然而東歐市場多數國家對明年 通膨的預期則較今年攀升。

　　根據新興組合基金研究（EPFR）資料指出，八月分前兩周新興市場 相關基金出現近十億美元的淨流入，此為五月分以來最佳表現，顯現 在升息暫停的氣氛下，投資人逐漸回流新興市場。

　　荷銀投顧指出，在過去幾年當中，全球貿易的確發生一些變化，新 興市場最大的出口國已不是美國，成長最大的區域反而是歐洲。

　　此外，新興市場間的貿易亦逐步擔任驅動出口動能的要角，尤其在 中國及印度對原物料的需求仍處高檔，拉丁美洲仍為主要供應者的情 況下，可望在美國經濟降溫之後，形成原物料行情一定的支撐。

　　因此，拉丁美洲國家企業獲利前景，在美國經濟降溫之後，並不如 想像中悲觀。UBS證券在預測新興市場及全球的二○○七年淨利成長 率、稅前淨利率、股利率的報告中指出，拉丁美洲在各項獲利指標中 名列前茅，顯示獲利成長在拉丁美洲仍是可靠的利多題材，美國經濟 降溫應該不致衝擊太大。

　　根據荷銀投顧統計，第三季以來的基金類別表現，發現新興東歐基 金表現居冠，其中最主要貢獻的國家則是俄羅斯，本季以來出現超過 一成的漲勢，其他新興市場國家望塵莫及，然而，基金押注單一某個 國家表現的風險仍高，拉丁美洲除了巴西與墨西哥股市仍表現亮麗外 ，其他像祕魯、委內瑞拉等國家股市不僅收復了五月股災的高點，更 持續創下歷史新高，表現令人刮目相看。