[資訊][基金]羅瑋：日本升息動向 將衝擊新興市場

羅瑋：日本升息動向 將衝擊新興市場

　近年新興市場投資熱潮不斷，惟富邦金控總經研究部資深協理羅瑋強調，投資人首先要留意八月卅一日聯合國要求伊朗撤除核 武的期限，若伊朗不從，造成危機，投資人應把資金轉向保值商品， 如債券資產，而避開高風險性標的。此外，日本若再升息，恐吸引資 金撤出新興市場，為此，持有大量新興市場資產部位的投資人，也必 須關注日本利率動向。

　　羅瑋昨天在二○○六全民理財博覽會的專家講座上，以「全球淘金 」為題，告訴投資人如何從經濟情勢變化的環境中，抓對投資標的進 而挖掘到獲利寶藏。

　　對於近年美國出現暫停升息，但其他國家紛紛有調升利率的政策趨 勢，羅瑋強調，投資人看到各國實施緊縮貨幣政策時，要懂得分辨其 政策目的。

　　現階段主要有三種貨幣政策目的，第一種如歐洲或英格蘭央行的升 息，係因看到未來經濟成長的強勁力道，而採取預防通膨影響經濟成 長的措施，因此，這樣的升息舉動並不會影響股市。

　　第二種則如澳洲因第二季通膨率已達四％，導致澳洲必須升息，還 有近年來的印尼、冰島等升息都屬此類型政策目的。羅瑋說，這種升 息政策就會打擊到這些國家的金融市場。

　　第三種則像美國、中國大陸的升息，剛開始是為了避免房市過熱， 接著是要避開通膨預期心理以免影響投資力道，這樣的升息也可以被 市場投資人所認同。

　　羅瑋說，各國升息的背後原因不能一概論之，而要去究其個別的政 策目標。在掌握該大方向之下，投資人目前要注意三件可能引爆金融 市場逆轉的事件，（一）八月卅一日伊朗核子危機，（二）大西洋颶 風災害會否重現，（三）恐怖份子攻擊。這三件事一旦有一個發生， 就會引爆國際油價再創高點，當然就會嚴重衝擊到全球經濟的成長性 。

　　另外，因國人投資新興市場及日本這二區域的基金也頗為眾多，羅 瑋強調，瑞銀最近指出，因日本之前的零利率政策吸引投資機構低利 向日本銀行借貸，而出現約一千四百億美元的套利資金投資在新興市 場上，但日本若再升息，則這些套利資金的利息負擔成本就會加重， 而引爆套利資金撤出新興市場而償還日本銀行的問題，因此，新興市 場投資人要多關心日本未來利率走向，以免影響獲利。

　　至於原先漲勢凌厲的日本市場，今年以來出現修正已導致許多國人 被套牢，羅瑋說，日圓匯率短期仍難有起色，且因美元仍有貨幣避險 優勢，使得日本基金預期要再等半年之後才會有較好的報酬。