[資訊][基金]日本升息 國際社會潑冷水
告別零利率之後 還要挑戰不少經濟難關
日本央行於七月十四日，宣佈升息一碼，數字雖小，意義卻不同凡響，此舉等於宣告日本正式揮別五年四個月的「零利率」貨幣政策，向通貨緊縮說再見。也代表日本已從不景氣的泥淖中，站了起來。
不過，升息啟動不到一周，經濟合作組織〔ＯＥＣＤ〕就對日本央行潑冷水，警告日本：「升息須謹慎，不宜太快。」經濟合作組織近日公佈的「日本經濟報告」中，對日本發出警告：「國際油價的攀升，可能會導致日本經濟再次滑落，回到通貨緊縮的狀態。」建議日本央行：「應該在通貨膨脹壓力上升後，再進行下一次的升息。」
接著，日本央行總裁福井俊彥趕緊對外表示，目前日本物價水準處於穩定階段，日央行在一定時間內將會維持利率的穩定性，不會連續加息。說白一點，就是日本升息只會慢，不會快。
福井俊彥一出招，日經指數就重挫二五二點，一萬五千點失守；日圓貶破一一六日圓兌一美元關卡。比較敏感的債券市場，尤其是公司債大受歡迎，因為日本升息，將會影響企業的借貸成本，侵蝕公司獲利，基金經理人轉戰債券市場。
二○○○年升息政策失敗
國際經合組織對日本升息的潑冷水，不無道理。二○○○年的八月，日本央行就曾宣告通貨緊縮結束，並宣佈升息。只是後來的日本經濟陷入更可怕的衰退。日本央行只好在六個月後，又宣佈回到零利率政策。
但是經濟學家認為，這一次升息，日本的經濟基本面，已更為紮實，銀行借貸又開始活絡起來，企業的實質借貸成本下降、而通貨膨脹又有活力起來，〔不要忘了，身陷通貨緊縮數年的日本，能再看到通貨膨脹的影子，如獲甘霖。〕這一次的日本經濟，應該有能力支撐利率再往上揚。不過，日本的通貨膨脹只在○」○．二％，似乎與通貨緊縮還是一線之隔，經濟學家認為，若通貨膨脹率能接近二％，會比較安全一點。
美國聯邦準備理事會〔Ｆｅｄ〕的升息已接近尾聲，很可能八月再升息一次後，就會喊卡；而日本的升息才開始。市場人士預測，日本央行可能在今年十一月，再度升息，而且可望持續升息至明年。由於日本與美國的利差逐漸縮小，將有利日圓走揚，減緩日本資金外流的壓力。
全球都對日本經濟寄厚望
全球對日本的經濟復甦寄以厚望，希望萬一美國經濟成長趨緩、或者中國出現經濟危機時，還有一個「墊背」，可以帶動全球經濟，日本經濟到底可不可靠？
截至今年第一季的一年中，日本實質國內生產毛額〔ＧＤＰ〕成長了三．八％，不但將歐洲甩得遠遠的，連經濟成長算強勁的美國，都自嘆不如。經濟合作組織指出，日本經濟目前正邁入第二次世界大戰以來，週期最長的擴展軌道，預期今年和明年，經濟成長可望在二％至三％之間。
日本經濟能否如大家所預期」告別不景氣時代，勇往直前？經濟學家的看法是，趨勢向上，但光明之路，崎嶇而多變化。最近公佈的日本短觀調查，企業經理人對日本經濟仍是信心滿滿，但是消費者信心指標，卻連兩個月持續下降。
不過，現在日本企業與日本家庭的財務，都比過去有所改善。金融體系的壞帳，已處理了五分之四以上。換句話說，日本企業的債務，已由銀行與納稅人的口袋，出資幫他們清償了大部分〔和台灣一樣〕。另日本企業經過一番整併，效率轉佳，例如，十四家石油公司，已整併為四家；七家水泥公司，變成三家；十四家紙漿與紙公司，合併成三家。也因此，日本企業的獲利空前，製造業與服務業都有亮眼的成長。
