「資訊」黃金不再僅是避險工具
2006/ 09/06
美林投資管理提供
世界黃金協會近期發表最新一季(2006/Q2)黃金需求趨勢( Gold Demand Trend )報告中指出，今年第二季黃金整體需求量較前年同期低，這個數字乍看之下頗為驚人。然而，重新檢視基本面可發現，全球黃金供不應求的趨勢持續，且產業購併熱潮持續延燒，黃金類股長期多頭趨勢仍可望持續，而隨著第四季傳統旺季來臨，相信黃金相關投資的吸引力將持續發光。
價格上升後飾金需求持續成長
截至今年六月底，雖然黃金第二季整體需求量較前年同期減少16%，尤其是飾金的需求下跌幅度更達24%，然而若以今年第二季的數字與今年第一季相比可發現，全球飾金需求量仍持續增加34.1公噸，由第一季的528.4公噸上升至第二季的562.5公噸。在金價已較過去大幅攀升許多後，需求仍能正向成長，顯示黃金的需求仍舊強勁。
供給吃緊狀況未見改變
若以供給面來說，在央行銷售減少63%至53公噸，與金礦公司繼續降低避險部位 (de-hedge)下，今年第二季金礦供應量與去年同期相較卻幾無變動。至今年8月4日止，在央行黃金協定(CBGA)下的黃金銷售總量共為335公噸，將於9月底前達到500公噸售出上限的機率偏低。再加上金礦公司降低避險部位趨勢持續，整體黃金供需不平衡的狀況持續存在，預期供給仍將繼續吃緊。
開採黃金與貴金屬公司購併活動持續
全球金礦產業購併熱潮持續。截至8月26日止，金礦產業中的併購與整合活動已多達 23筆交易，這個數字與2005整年相當。根據美林證券估計，今年黃金產業中的購併活動可能會達到歷史新高，也就是仍有7至8項交易可能在年底前發生，超越2003年的紀錄。購併熱潮持續，且購併的溢價幅度持續創下高價下，也反映出金礦業者本身對於金礦產業前景的正面看法。
投資黃金基金是參與黃金相關投資最佳選擇之一
雖然金價自2005年初以來即呈現穩定上揚走勢，唯近期的波動，讓許多投資人的心情如洗三溫暖。過去投資人把黃金視為避險資產，但現在有越來越多的投資者，握有黃金的目的是將其視為資產配置的一環。投資黃金的管道很多，但投資黃金基金除了可一次投資40-60檔黃金相關類股股票，享有分散投資風險的優點外。
近期開採黃金與貴金屬公司成本增加有限下，金價上漲，對金礦公司企業盈餘增加有相當正面的意義。另外，黃金礦產之副產品價格上揚，因此來自於銅礦等副產品所挹注之獲利，亦有助於盈餘擴增。若依過去歷史經驗來看，黃金類股的價格通常較金價漲幅約有2-5的槓桿倍數。黃金供需不平衡的狀況於短期內改善不易，在金價後市可期，黃金類股基金不啻是積極投資型投資者的最佳選擇之一。
