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掌握先行指標 跟著企業執行長選擇權發放時買股 獲利機會高


　超微、雅虎等企業發放認股選擇權給執行長的時機可望成為投資人 買股票的一項先行指標。根據彭博社的調查，投資人只要在企業發放 選擇權給執行長的資訊公開後第一時間購買該公司股票，持有半年後 賣出獲利的機率高達五成，而且這類「伺機而動」的交易報酬常能打 敗大盤。

　　根據彭博社最近一份調查，只要懂得利用企業必須依法公佈的選擇 權發放資訊，就有很高的機會可以獲得遙遙領先大盤的報酬。

　　彭博社的調查發現，在二○○二年中到二○○五年間，如果投資人 在企業公佈發放選擇權給執行長的消息後第一時間買進該公司股票， 然後在三個月後賣掉這些持股，這段期間的年報酬率就會比主要指數 的漲幅高出五．二個百分點。如果將持有時間拉長至半年，報酬率也 能超越大盤四．二個百分點。

　　舉例來說，二○○三年八月，超微在公司股價跌落谷底時宣佈發放 涵蓋十二多萬股的認股選擇權給該公司執行長魯茲。如果當時有投資 人在這項公開消息公佈後的第一個交易日就買進超微股票，持有半年 後報酬率將高達一一○％。

　　同時期標準普爾五百指數的漲幅為一六％，顯示隨著選擇權發放時 機買股的報酬率領先大盤九四個百分點。如果該投資人僅持有三個月 就出脫超微股票，報酬率則將整整領先大盤一○一個百分點。

　　同樣地，如果投資人在二○○四年三月雅虎發放選擇權給執行長賽 梅爾的消息公開後跟進買股，持有三個月後賣出的報酬率將可領先大 盤四九個百分點，持有半年後賣出報酬率則領先三七個百分點。

　　彭博社的這份調查主要是以美國一千七百家企業從二○○二年中到 二○○五年間公佈的四千多筆選擇權發放資訊為基礎，假設投資人在 資訊公開後的第一個交易日就買進股票（購入成本以當天最高價計算 ），然後依照一個月、三個月和半年的持有時間計算報酬率，最後再 把這些報酬和同時期股市指標指數的表現做比較。

　　該調查顯示，若投資人利用這四千多筆選擇權發放資訊買進、賣出 ，持有時間達半年者在一半的情況下是可以獲利的。若持有時間為三 個月，也有四八．八％的機會可獲得正報酬。

[ 本帖最後由 CS00437040 於 2006-7-23 23:32 編輯 ]