美選結果增變數 黃金期貨有看點
美選結果增變數 黃金期貨有看點
塞特科技 王廷宇
美國總統大選世所矚目。儘管民主黨的拜登已領先勝出並發表勝選感言，不過現任總統川普遲未認輸，仍有相關不確定性，使得之前美股、甚至全球股市波動加劇。另一方面，美國巨型科技公司壟斷市場的情況也日趨嚴重，美國大選後都會考慮處理此問題，勢必對股市產生衝擊。因此，增加保守型資產美元及黃金的部位，不失為一個選擇。
此次美國總統大選，最後有超過1.5億選民投票，創歷來最高紀錄。儘管拜登後來居上，並已發表勝選感言，不過川普仍冀望司法手段逆轉情勢，這也使得之前金融市場情勢轉趨複雜。事實上，兩人主要在稅率、國際貿易、移工等議題有不同的主張，川普傾向調降企業稅，並且支持懲罰性關稅以維持美國優先的立場；拜登則是希望增加稅賦，並且支持重返國際貿易組織。不過，兩者共同的主張都是對於科技巨頭採取更嚴格的監管。
日前伴隨選舉結果的不確定性，美股一開始跌幅較明顯，近日才在情勢逐漸明朗下止跌轉漲。事實上，選舉的影響僅是造成短期市場波動度上升，長遠政策的落實方向才是左右美國發展的主軸。
過去幾個月，股市在低利息的環境下，經歷了疫情谷底後的大幅上漲。儘管估值被推高，但市場上仍存在許多隱憂。例如，過去幾年，許多公司藉由發行低門檻債券（此類債券無簽署完善的契約，如公司破產後債權人清算價值優先權等）來獲取的資金。因此當3月、4月間出現的資金斷鏈潮時，市場上更激進的投資人借款給這些公司，投資人甚至與公司簽訂撤銷上述低門檻債券的借貸保護，導致這些公司的舊債務出現拋售潮等金融亂象。
除此之外，美國的巨型科技公司壟斷市場的情況也日趨嚴重，大型的公司不停的運用掠奪式定價等方式收購潛在對手，導致大者恆大的情形，不利於整體經濟多元發展。美國大選之後都可能會考慮處理此問題，然而這些公司的市值都非常大，如果這些公司股價出現回檔，勢必對股市產生不小衝擊。
因此，在上述的兩個近期環境下，降低股票部位，增加保守型資產美元及黃金的部位不失為一個選擇。黃金近期的高點出現在8月初，近日走勢波動度相對縮小。
黃金的部分，投資人可以選擇用黃金期貨進行操作，期貨本身具有槓桿性質，意味著投資人能夠用少許資金持有較大市值的部位。除此之外，期貨的買賣成本也較黃金存摺以及實體黃金便宜，因此在風險控制得宜下，投資人可以考慮以此作為投資工具。
國內目前發行的黃金期貨流動性較不佳，國外規模比較大的為紐約商業交易所（NYMEX）的黃金期貨（代碼為GC），一點價值100美元，以目前金價來算的話一口合約市值約新台幣630萬元，保證金則是約新台幣26萬元。
另外，芝加哥期貨交易所（CME）發行的黃金期貨（代碼為MGC），一點價值10美元，以目前金價來算的話，一口合約市值約新台幣63萬元，保證金則是約新台幣2.6萬元。
不過，投資人須注意期貨具有到期日問題。合約到期時，如果想要繼續持有，則需要在到期日前進行轉倉。除此之外，須注意黃金的波動率不比股市，主要原因是其作用與美債都是屬於避險型商品，且其價值相對於美債更難以估計，因此投資黃金建議以資產配置的一環看待，持有比重不宜太高。
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轉載自芝商所 CME Group
