高盛：兩岸市場放緩 水泥雙雄產量和產能利用率恐縮減

【鉅亨網記者陳俐妏 台北】

高盛證券出具報告表示，中國大陸和台灣市場需求放緩，其中，台灣內需因營建產業放緩連帶影響水泥需求，因此調降水泥產業平均目標價26%，預估2011年至2013年獲利修正達5-27%，看好台泥(1101)和亞泥(1102)香港子公司，但可能會減少產量和產能利用率以支撐價格，由於亞泥在中國市場中部和西部部位較高，市場較具防禦性。

高盛證券指出，中國大陸和台灣水泥市場需求放緩，因此調降水泥產業平均目標價26%，預估2011年至2013年水泥產業獲利將可能修正分別達5%、18%、27%。在中國市場部分，台廠為因應宏觀市場疲軟，預期將會縮減產量和產能利用率，以支撐水泥價格。但鑒於近期價格修正，高盛已將台泥從賣出評等上調至中立，對亞泥仍維持中立評等，但因市場需求因素，同步下調目標價，台泥目標價降至34元，亞泥則降至32元。

高盛證券也指出，仍較看好台泥和亞泥香港子公司，由於台灣內需市場在營建產業走緩下，連帶影響台灣水泥需求，和2011年水泥需求高峰相比，預估2012年台灣水泥需求將下滑1%。中國市場部分，水泥價格仍可望持穩，但台廠將會縮減產量和產能利用率以讓價格有撐，預估2011年至2013年產能利用將下修4.5個百分點。

高盛證券說明，和台泥相比，仍較看好亞泥，主要原因為亞泥在中國中部和西部市場部位較高，中國為刺激內部市場開發，中部和西部市場將較具防衛性，和沿海地區相比，價格波動將會較小。