〈分析〉走一步退兩步 5大央行解決流動性問題 沒解決債信問題

【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】

全球 5 大央行周四 (15 日) 聯手，為歐洲銀行體系提供無上限美元資金，以減緩歐元區因債信危機引發的流動性疑慮。不過分析師表示，央行們雖然解決了流動性問題，但解決不了根本的主權債信危機。

歐洲央行 (ECB) 周四宣布，與美國聯準會 (Fed)、英國央行 (BoE)、瑞士央行及日本央行合作，在年底前分 3 次提供歐元區商業銀行無上限的 3 月期固定利率美元貸款。

此舉呼應本周稍早市場謠傳，法國 3 大銀行─法國巴黎銀行 (BNP Paribas)(BNP-FR)、法國興業銀行 (Societe Generale)(GLE-FR) 及法國農業信貸 (Credit Agricole)(ACA-FR)，無法自美國貨幣市場基金取得融資，面臨美元短缺窘境。

這令人回想起 2008 年，雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 倒閉後引發的金融危機初期，銀行同業間流動性市場也面臨資金枯竭，迫使各大央行聯手行動注入資金。今日行動也顯示，央行們已自 2008 年經驗學到教訓，有能力並願意在能力所及範圍內聯手出擊。

正如瑞銀 (UBS) 全球經濟學家 Paul Donovan 接受《CNBC》訪問時指出，歐元區銀行融資市場明顯面臨壓力，雖然還比不上 2008 年時嚴重。而央行聯手行動，也直接表明他們準備好提供歐元區銀行所需無論何種貨幣的流動性；「提供流動性給金融體系，正是央行理應該做的」。

不過 Donovan 提醒，這波央行聯手行動，雖應能阻止歐元區流動性問題緊急惡化，但無疑「並未解決任何主權債信問題」。

Saxobank 投資長 Steen Jacobsen 甚至抨擊，歐洲參與干預行動的比重，顯示歐洲政策官員又再次避開處理市場騷動反映的根本問題。

他直言，歐洲面臨的問題不是流動性，而是主權償債能力。且從德國憲法法庭限制紓困金權限的事例來看，後者不太可能輕鬆解決。

而央行聯手行動，「讓央行放款取代銀行間放款及信用的問題再度惡化」。Jacobsen 指出，市場及政治人物總是想抄捷徑，找快速簡便的方法解決問題，「只是走一步退兩步」。